除權息的旺季又即將來，『要不要參與除權息？』也是不少投資人所關心的話題。參與除權息的好處就是可領到一筆股息，然後利用股息繼續去做投資。舉個例子來說明一下，我持有313張中信金，今年大約可以領到25萬現金加上25張股票（價值50萬），這筆股利就夠我買進60張的台新金，這個就是『股息再投入』、『自我繁殖』的過程，只要我持續幾年的『自我繁殖』，很快就可以存到300張台新金，而且不花我一毛錢。
但是，參與除權息就一定穩賺嗎。如果你也一樣買進313張的中信金，假設買在24元，又假設中信金在除權息後股價跌到20元，儘管你跟我一樣多了60張的台新金，但是你的『總資產』其實是虧損的，因為中信金股價下跌，『貼權息』了！而且更悲哀的是，儘管你賠錢，你領到的股利要繳交健保補充費，還要併入所得繳所得稅。是的，賠錢還要繳稅。除權息沒有穩賺不賠的，但是只要你參與除權息，不管賺賠你都要繳稅。
既然這樣，相信大家都存在一個疑問『要參加除權息嗎？』拿我的中信金來說，我今年是肯定會參與除權息的，因為我持有很多年，以前也買得夠便宜，成本很低，就算股價跌到15元我一樣賺錢，那麼我穩穩的參與除權息就好了。
參與除權息不一定會賺錢，不參加除權息也不一定賺不到錢，來看看潤弘精密（2597）這一支股票，今年除息7.5元。除息前一天收盤價是67.7，所以除息當天的開盤價是67.7-7.5＝60.2。很不幸地除息後股價跌到55.1，跌破60.2的開盤價，這樣就是『貼息』，也就是賠錢。如果你在上星期五用67.7買進一張，花費67,700元，除息後你可以領到7,500的現金股利，但是股價跌到55,100，因此你的總值只有55,100+7,500＝62,600，少於當初買進的67,700，所以儘管你領到7,500元的股利，你依然賠了67,700-62,600＝5,100元。雪上加霜的是，那7,500元的股利，政府認定是『獲利』，所以你還要繳所得稅以及補充費，合不合理請自行判斷。
從上面的例子看來，參與除權息反而成了冤大頭。其實潤弘是一家很好的公司，只是政府拼命在股市加稅、殺雞取卵之下，好公司的股價反而沒有表現。在這種加稅的氣氛下，以及不爽被政府課稅的心態下，可以思考另外一種作法，也就是『除息後買進，除息前賣出』。看看潤弘的線圖，上個星期的股價多在67元以上，如果你買進並參與除息，你今天已經賠錢了。但是，如果是買在55.1元呢？拿不到7.5的現金股利但是你買得比較便宜，如果將來潤弘可以填息回到67.7元，這樣便賺到67.7-55.1＝12.6元，一張股票就賺12,600元，而且這筆錢是資本利得（價差），目前是完全不用繳所得稅跟補充費！所以不妨思考一下，如果是好公司股票，除權息後『貼權息』，買進來等填權息反而比較有利！？
再來看一下華票（2820），2014年配息0.7元，除息前股價約11.9元，除息後股價最低跌到11.1，儘管你領到0.7元的現金股利一樣是賠錢，『貼息』無誤！但是如果是在『除息後』用11.1買進呢？在2015年6月的高點11.95賣掉，賺到0.85的價差不是好過0.7的股利嗎？而且這0.85元完全不用繳稅喔！你就不用煩惱健保補充費、稅額扣抵減半、所得稅...，就算萬萬稅也『稅』不到你的身上。
上面只是提供另一種思考的方式，讓大家因應『萬萬稅』的偉大政府。其實，如果一支股票你願意參與他的除權息，一定是看好他未來的業績成長，以及『填權息』的美好果實。只可惜，偉大的政府也對你辛苦的果實『垂涎已久』，拼命地『分一杯羹』。繳稅是義務，節稅是權利，就是要看投資人自己的功力，有沒有勝過偉大的政府。
好股票，如果是獲利穩定（像是華票），或者是業績成長（像是潤弘），當他除權息後『貼權息』，也是不錯的買進時機，不用堅持『除權息前買進、參與除權息、長期持有』的策略，呆呆的給政府扒皮。下面再來提供一下潤弘的業績消息：
去年賺進8.38元，董座預估今年獲利成長3～5％，也就是8.7元，但是股價因為除息掉到58.5元，是不是相對便宜很多了呢？『除息後』買股票就是有這個好處。不過如果是『除權』就不一定，除權會降低EPS的。
**************************************************************
《營建股》潤弘董座：今年很忙，案子接不完
2015/05/29 08:19 時報資訊
 |
【時報-台北電】潤泰集團旗下營造廠潤弘精密 （2597） 昨（28）日舉行股東會，董事長賴士勳向股東表示，今年相當忙，手中案源接不完！在統包、垂直整合、預鑄式特殊工法的一條鞭作業下，雖遇房地產市場不景氣，預期全年的營運會比一般營造廠更好，業績成長審慎樂觀。
潤弘昨日的股東會通過103年度財報，103年度營收142.06億元，較102年度減少5.39％，但，稅前盈餘14.55億元，較102年度增加4.15％，每股盈餘8.38元，是上市櫃營造類股的獲利王。
潤弘總經理董世寧也說，潤弘所承攬的工程案件，幾乎都是毛利率較高的統包工程，所以獲利比一般營造廠好。
潤弘2014年財報顯示，營業毛利率13.11％，比前年提升0.8個百分點，這也是所有營造股中，毛利率最高的。
賴士勳指出，潤弘的營運模式，是從案件規畫、設計、土建、工程興建、機電、後續維修，品質有保證，因此較能取得業主信任，案源自然不斷。
另外，垂直整合、採預鑄式工法，可節省人力成本至少50％，施工時間更可比傳統營造廠縮短，所以費用較省。
對於今年的營運展望，賴士勳認為，雖然今年房地產案子較少，但科技廠辦、生物科技大樓及飯店的需求很高，下個月將會有不少大案會簽訂，對於今年營運表現審慎樂觀。
法人預估，潤弘下半年表現會比上半年佳，毛利率仍可維持2位數以上，而獲利成長性應有3~5％。
賴士勳說，目前在手未入帳的金額50億~60億元，預估後續還會多筆有30億~40億的訂單，今年承攬量有機會超過百億元。目前營建業的確不景氣，不過，科技及觀光產業等需求量大，因此，潤弘對今年的工程承攬量非常有信心，甚至，還會因本身的營運量有一定，而不得不推掉一些利潤較低的案件。
賴士勳強調，潤弘經營的策略是把價值鍊拉長、走的是價值差異化，長期來看，公司更是不斷研發創新各種新工法、技術提升品質、縮短工期、增加附加價值，所以未來的獲利表現仍可在水準之上。
潤弘昨日的股東會，也通過103年度每股配發現金股利7.5元。（新聞來源：工商時報─記者袁延壽╱台北報導）
投資理財，還是靠自己最好。
馬上訂購
買賣股票的稅賦下一篇
老農夫、平民股神、郵輪達人...
